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Economia

Jueves 25 de Abril de 2019

ECONOMÍA

Había pasado los 1.000: Se frena el riesgo país y baja a los 944 puntos

Las dudas de los inversores sobre el futuro político de la Argentina y la posibilidad de que el país no pueda hacer frente a sus vencimientos a partir de 2020 hicieron que el miércoles el riesgo país se disparara a 963 puntos básicos, un alza del 11%.


El jueves parecía que la sangría no se iba a frenar: el riesgo llegó a 1.009 puntos (valores de febrero de 2014) para luego empezar a retroceder y ubicarse a 740, 2% menos que el miércoles.

Este jueves, los bonos argentinos en Nueva York llegaron a caer hasta 2,80%. El bono en dólares que vence en 2021 llegó a tener un rendimiento de 20% (el bono del Tesoro a 10 años en Estados Unidos rinde 2,4%). Este piso tentó a los más arriesgados a comprar y revertir la fuerte baja de los títulos soberanos.

El riesgo país es el sobreprecio que tiene que pagar un Estado con relación a los bonos norteamericanos para poder endeudarse).

En tanto, las acciones argentinas en Nueva York que llegaron a caer hasta 14% también recortaban las pérdidas, con bajas de hasta 7 %, mientras que en Buenos Aires el Merval perdía 3,1 %.

¿Qué hizo que ayer el riesgo país saltara 11% y que hoy el rojo no se detuviera? Al contexto internacional negativo, que hizo que el dólar se fortaleciera en todo el mundo y los inversores salieran de los mercados más riesgosos, se suma el ruido político local, donde empiezan a circular encuestas que le otorgan a Cristina Kirchner chances de derrotar a Mauricio Macri en las elecciones de octubre.

"La debilidad de los mercados cambiarios de países emergentes junto con el escepticismo de los inversores en torno a las recientes medidas anunciadas por el Gobierno de Macri para abordar la inflación persistentemente elevada están castigando a los activos argentinos", sostuvo Ilya Gofshteyn, estratega cambiario de Standard Chartered en Nueva York, a la agencia Bloomberg. "El contexto político interno es, sin duda, un motivo de preocupación conforme nos dirigimos a las elecciones".

En tanto, Mauro Roca, director de mercados emergentes en TCW, cree que "la incertidumbre electoral impulsará los precios de los activos en el corto plazo. Los mercados están reaccionando adversamente ante la posibilidad de un retorno de una administración populista. En este momento, nadie puede proyectar con certeza el resultado de las elecciones presidenciales".

"Paradójicamente, la volatilidad financiera alimentada por el riesgo de retorno del populismo funciona en contra del esfuerzo de estabilización que persigue Macri. Esto a su vez eleva las posibilidades de victoria de un candidato populista", agrega Roca. "El Gobierno debe tratar de romper este círculo vicioso político-económico lo antes posible para mantener la competitividad en las elecciones presidenciales. Entretanto, los precios de los bonos podrían seguir ajustándose a la baja hasta que incorporen una alta probabilidad del peor caso".

Shamaila Khan, jefa de deuda de mercados emergentes de AllianceBernstein en Nueva York opinó que la ola de ventas de bonos argentinos "está impulsada por el fuerte posicionamiento de los inversores que subestimaron el riesgo electoral. Pensamos que el riesgo electoral no estaba contabilizado adecuadamente este año y ya no creemos que sea así".

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